Suatu gambaran dalam empat carta: Jerman terjatuh kembali ke arah krisis

(SeaPRwire) –   Penstabilan yang rapuh baru-baru ini bagi ekonomi terbesar EU sedang dipadamkan berikutan kejutan perang Iran

Ekonomi Jerman telah bergelut untuk kekal terapung dalam tahun-tahun kebelakangan ini. Kos tenaga yang tinggi, sebahagiannya hasil daripada menolak gas Rusia yang murah, telah menjadikan sebahagian besar industri berat negara itu tidak kompetitif, manakala model berasaskan eksportnya berada di bawah tekanan akibat trend ekonomi yang berubah, bukan sekadar persaingan yang meningkat. Jerman tidak lagi duduk bersendirian di ceruknya dan belum lagi menyesuaikan diri.

Selepas tahun-tahun berturut-turut pertumbuhan negatif pada 2023 dan 2024, Jerman berjaya mencatat keuntungan marginal pada 2025. Mendorong kemunculan tentatif ini daripada kelesuan resesi adalah peningkatan besar dalam perbelanjaan kerajaan, yang memberi tumpuan khusus kepada infrastruktur dan pertahanan. Sementara itu, eksport Jerman merosot untuk tahun ketiga berturut-turut pada 2025, tanda jelas bahawa penyakit struktur kekal.

Kini, bagaimanapun, pemulihan rapuh yang berakar, sama ada didorong secara fiskal atau sebaliknya, sedang dihapuskan berikutan perang menentang Iran dan kekacauan ekonomi yang perlahan tetapi membinasakan yang dihasilkannya. Beberapa penunjuk di Jerman berkedip pada paras terendah pelbagai tahun. RT menawarkan gambaran ringkas dalam empat carta mengenai awan gelap yang sekali lagi berkumpul di atas ekonomi terbesar EU.

GfK sentimen pengguna

Pengguna Jerman tiba-tiba jauh kurang yakin tentang ke mana arah perkara ini hari ini. Indeks Iklim Pengguna GfK jatuh kepada -33.3 untuk Mei 2026, paras terendahnya dalam dua tahun. Penurunan 5.2 mata dari April adalah penurunan bulanan paling curam sejak tahun krisis 2022, didorong oleh harga tenaga yang meningkat dan ketidakpastian geopolitik.

Data menunjukkan isi rumah semakin pesimis tentang kewangan mereka: jangkaan pendapatan telah merosot, kerana ramai yang takut inflasi sekali lagi akan mengatasi pertumbuhan upah sementara kesediaan untuk berbelanja telah melemah. Kecenderungan untuk membeli jatuh ke paras terendah dua tahun akibat ketidakpastian atas bil tenaga yang meningkat. Kecenderungan untuk menyimpan, bagaimanapun, kekal tinggi, menunjukkan bahawa isi rumah mengutamakan keselamatan kewangan dan berwaspada terhadap lebih banyak kejutan ekonomi yang akan datang.

PMI Perkhidmatan 

Sektor perkhidmatan Jerman nampaknya telah praktikal jatuh dari tebing pada April, dengan Indeks Pengurus Pembelian Perkhidmatan Awal (flash PMI) merudum kepada 46.9 daripada 50.9 pada Mac. Bacaan terkini adalah yang paling lemah sejak November 2022.

Volum perniagaan menyaksikan penurunan paling tajam dalam hampir tiga setengah tahun. Pesanan baharu juga jatuh, menunjuk kepada permintaan yang lebih lemah. Sementara itu, kos meningkat lebih pantas, dengan harga input meningkat pada kadar paling pantas sejak 2023. Syarikat memindahkan sebahagian kos ini kepada pelanggan, menaikkan harga pada kadar paling pantas dalam hampir tiga tahun. Firma juga memotong pekerjaan, sementara tanggungan tertunda jatuh lebih cepat, mencerminkan permintaan yang lebih lembut.

Kemerosotan perkhidmatan menyeret PMI Komposit – yang merangkumi pembuatan – ke dalam penguncupan pada 48.3 buat kali pertama sejak Mei lepas.

Inflasi 

Tidak ada yang menimbulkan rasa takut kepada pengguna lebih daripada penurunan kuasa beli dan itu正是 apa yang sedang berlaku sekarang. Inflasi di Jerman telah meningkat semula, dengan Indeks Harga Pengguna Harmoni (HICP) meningkat pada Mac dari 1.9% kepada sekitar 2.7-2.8% tahun ke tahun. Kenaikan ini berlaku selepas tempoh pada 2025 apabila inflasi kekal reda. Bacaan Mac adalah yang tertinggi sejak awal 2024.

Peningkatan itu sebesar-besarnya disebabkan oleh kenaikan mendadak dalam kos tenaga yang berkaitan, yang melonjak lebih 7% berbanding setahun lebih awal – kenaikan tahunan pertama sejak akhir 2023. Ini boleh dikaitkan dengan perang AS-Israel ke atas Iran. Harga bahan api meningkat dengan pantas, dengan petrol naik kira-kira 20% dan minyak pemanas melonjak lebih 40% dalam dua bulan lepas.

Sentimen ekonomi 

Penunjuk Sentimen Ekonomi ZEW, tinjauan pakar pasaran kewangan yang mengukur jangkaan bagi ekonomi dalam enam bulan akan datang, merudum kepada 84.4 mata pada Mac, paras terendahnya sejak Mei 2020 dan di bawah jangkaan pasaran.

Penurunan Mac 2026 adalah ketara kerana ia menamatkan kestabilan relatif yang dilihat sepanjang 2025. Responden ZEW menunjuk kepada konflik perang Iran sebagai peristiwa “angsa hitam” yang telah memburukkan dengan teruk outlook bagi industri intensif tenaga Jerman. Sub-indeks bagi keadaan semasa juga merosot, memberi isyarat bahawa pasaran menjangkakan KDNK Jerman sebenarnya akan menguncup pada separuh pertama tahun ini.

Ke mana dari sini

Jerman tidak pernah pulih sepenuhnya daripada kejutan 2022, yang itu sendiri ditindih di atas hakisan beransur-ansur dalam daya saing ekonomi negara. Peningkatan tentatif yang dilihat pada 2025 datang dengan bantuan daripada perbelanjaan fiskal yang kuat: perbelanjaan bajet persekutuan meningkat sebanyak 6.5% daripada tahun sebelumnya. Tetapi inflasi adalah satu penyakit yang tidak begitu mudah diubati dengan ubat fiskal. Memang, perbelanjaan boleh memacu pertumbuhan harga selanjutnya. 

Kerajaan Jerman pasti akan cuba melindungi pengguna dengan mengalihkan peningkatan terkini dalam kos tenaga. Ia sudah berbuat demikian. Tetapi hanya terdapat begitu banyak yang boleh dicapai melalui cara fiskal. Kejutan baharu kepada ekonomi yang rapuh dan sakit secara struktur adalah peristiwa yang membimbangkan. Empat carta di atas bercakap mengenai kemerosotan yang pesat. Ia masih belum dilihat sama ada penstabilan baharu – kini pada paras yang lebih rendah – akan menjelma dalam bulan-bulan akan datang.