Penyokong super AI yang baru menyokong perjanjian Nvidia-Groq beri amaran mengenai kemerosotan pusat data: ‘Kami menjangkakan krisis kewangan yang signifikan’

(SeaPRwire) –   Salah seorang penyokong paling agresif dalam ledakan AI—yang firma mereka paling terkini memudahkan —telah mengeluarkan amaran kepada pasaran lain: Pendekatan “bina dan mereka akan datang” untuk pusat data adalah satu pertaruhan yang berbahaya.

Alex Davis, ketua pegawai eksekutif firma pelaburan berasaskan Austin, Disruptive, menulis dalam satu kepada pelabur bahawa dia menjangkakan “krisis pembiayaan yang signifikan” akan melanda pasaran pusat data spekulatif seawal 2027 atau 2028, didorong oleh perbelanjaan modal yang melampau dan ketidaksesuaian yang semakin meningkat antara pihak yang membina infrastruktur AI dan pihak yang akhirnya akan menggunakannya.

“Kami melihat terlalu banyak model perniagaan (dan tahap penilaian) tanpa cerita pengembangan margin yang realistik, perbelanjaan capex yang melampau, kekurangan daya tarikan pelanggan perusahaan, atau pergantungan berlebihan terhadap pelaburan ’roundtrip’ – dalam sesetengah kes semuanya wujud dalam syarikat yang sama,” tulis Davis.

Amaran Davis pertama kali oleh Axios.

Amaran ini datang hanya beberapa hari selepas bersetuju untuk melesenkan aset dari Groq, sebuah syarikat permulaan pembuatan cip AI berprestasi tinggi yang disokong oleh Disruptive sejak penubuhannya (tidak boleh dikelirukan dengan Grok, chatbot AI Elon Musk). Urus niaga tersebut, yang Davis katakan bernilai kira-kira $20 bilion secara tunai, mewakili perjanjian terbesar yang pernah diselesaikan oleh Nvidia dan menekankan betapa agresifnya syarikat itu bergerak untuk menguasai semua vertikal dalam bakat dan harta intelek AI.

Walau bagaimanapun, Davis berhujah bahawa kegembiraan yang sama yang mendorong urus niaga penting di peringkat cip juga mendorong lebihan di tempat lain dalam timbunan AI, terutamanya dalam kalangan pemaju pusat data pihak ketiga yang bertaruh pada model yang dipanggilnya “bina dan mereka akan datang”.

“Jika anda seorang hyperscaler, anda akan memiliki pusat data anda sendiri,” tulis Davis dalam surat itu. “Kami ingin menyokong pemilik-pengguna, bukan tuan tanah spekulatif.”

Risiko, seperti yang dilihat oleh usahawan modal teroka ini, bukanlah kerana permintaan untuk pengiraan AI hilang, tetapi sebaliknya modal telah meluru ke tangan yang salah. Walaupun hyperscaler dan syarikat teknologi yang mempunyai modal yang kukuh boleh menyerap kos pendahuluan yang besar, tuan tanah spekulatif bergantung pada pembiayaan jangka pendek dan pelanggan yang mungkin tidak akan menjadi kenyataan pada skala besar.

Davis tidak menamakan mana-mana pihak dalam suratnya, tetapi jika anda mengikuti perbezaannya tentang “tuan tanah spekulatif” berbanding “pemilik/pengguna” seperti dan yang akhirnya akan membina kemudahan mereka sendiri, sasaran yang paling jelas mungkin adalah gergasi borong legasi seperti Digital Realty dan .

Struktur sebagai sesuatu yang dipanggil syarikat-syarikat ini menjana pulangan dengan membangunkan dan menyewa kapasiti kepada gergasi teknologi yang sama yang Davis ramalkan akan segera memotong untuk menangkap margin sendiri. Jika peralihan itu mempercepat, ia boleh meninggalkan tuan tanah menghadapi tekanan pembiayaan semula tepat apabila gelombang hutang perlu dijelaskan, walaupun permintaan keseluruhan untuk pengiraan AI terus meningkat. Ketidakseimbangan itu, dia memberi amaran, boleh meletakkan tekanan signifikan pada pasaran kredit persendirian dan merebak ke luar jika keadaan pembiayaan ketat.

Digital Realty dan Equinix tidak serta-merta membalas permintaan komen daripada .

Hujah Davis menggema amaran yang dibuat di sebelah lain, termasuk tesis , yang secara eksplisit bertaruh menentang “neoclouds” dan pelombong kripto yang ditukar seperti Cipher Mining. Chanos telah bahawa hosting pusat data sedang menjadi “perniagaan komoditi,” memberi amaran kepada pelanggan bahawa “keajaiban dan wang akan datang dari apa yang dihasilkan oleh cip pada akhirnya, bukan di mana ia berada.” Kedua-dua pelabur seolah-olah bersetuju bahawa walaupun teknologi AI itu sendiri berharga, tuan tanah pihak ketiga yang tergesa-gesa untuk menempatkannya sedang melangkah ke dalam perangkap.

Walau bagaimanapun, langkah berjaga-jaga ini mengejutkan datang dari Davis, yang berkata dalam surat itu bahawa dia masih sangat yakin dengan AI itu sendiri. Disruptive telah melaburkan berbilion-bilion dolar merentasi syarikat teknologi persendirian yang dianggapnya sebagai teras kepada ekonomi AI, termasuk Groq, pemaju model sumber terbuka, dan firma perisian berorientasikan pertahanan. Davis menggambarkan gelombang inovasi AI semasa sebagai peluang “sekali seumur hidup”.

“Walaupun saya terus percaya bahawa kemajuan berterusan dalam teknologi AI membentangkan peluang pelaburan ‘sekali dalam seumur hidup’, saya juga terus melihat risiko dan sebab untuk berhati-hati dan disiplin pelaburan,” tulisnya.