Dana amanah Keselamatan Sosial hampir muflis, dan pesta pinjaman yang mungkin berlaku akan merobek pasaran hutang, amaran ahli ekonomi

(SeaPRwire) –   Anggaran terkini daripada Congressional Budget Office menunjukkan bahawa dana amanah Social Security akan kehabisan wang menjelang tahun fiskal 2032, yang bermula pada Oktober 2031.

Ini bermakna sesiapa yang memenangi kerusi Senat dalam pilihan raya pertengahan penggal tahun ini akan berada di jawatan apabila tiba masanya untuk membetulkan kewangan program hak tersebut. Tetapi ia akan menggoda para pembuat undang-undang untuk mengelak daripada membuat pilihan politik yang sukar seperti mengurangkan bayaran atau menaikkan cukai.

Sebaliknya, mereka mungkin memutuskan untuk membiayai kekurangan Social Security dengan lebih banyak hutang, walaupun itu berisiko membawa akibat ekonomi yang pantas, menurut ahli ekonomi Veronique de Rugy, seorang penyelidik kanan di Mercatus Center, George Mason University.

Dalam satu , beliau memberi amaran bahawa pasaran kewangan akan serta-merta mengambil kira pinjaman tambahan itu.

“Apa yang kebanyakan orang terlepas pandang ialah, kali ini, akibatnya mungkin muncul dengan cepat,” tulis de Rugy. “Inflasi mungkin tidak menunggu hutang bertimbun. Ia boleh tiba pada saat Kongres komited kepada laluan yang sarat hutang itu.”

Selama beberapa dekad, lebihan hasil cukai gaji telah disimpan dalam dana amanah, yang direka untuk digunakan apabila hasil tidak lagi mencukupi untuk menampung faedah. Pencapaian itu tiba pada 2010, dan dana amanah telah menyusut dengan cepat sejak itu.

Jika Kongres gagal mengambil sebarang tindakan sebelum muflis melanda, faedah Social Security hanya akan dibayar dengan hasil yang masuk. The Committee for a Responsible Federal Budget menganggarkan bahawa pasangan biasa berusia 60 tahun hari ini yang bersara pada masa muflis akan menghadapi potongan $18,400.

Ramalan asas CBO mengandaikan bayaran akan kekal pada trajektori semasa selepas dana amanah habis. Sementara itu, ia juga telah merancang keadaan yang agak tenang dalam kadar faedah dan inflasi untuk dekad akan datang.

Tetapi de Rugy berkata pandangan itu mengelirukan, memandangkan nilai hutang kerajaan adalah berdasarkan keyakinan pelabur bahawa lebihan utama cukup untuk memenuhi obligasi.

“Apabila kepercayaan itu melemah, pasaran tidak hanya duduk menunggu penyelesaian,” jelasnya. “Mereka melaraskan diri serta-merta. Dan di Amerika Syarikat, pelarasan itu biasanya muncul sebagai inflasi.”

Beliau menunjuk kepada rangsangan era pandemi bernilai $5 trilion yang dibiayai dengan hutang dan tidak diikuti dengan sebarang langkah berjimat cermat. Inflasi menyusul dan mencecah paras tertinggi 9%, melemahkan dolar dan menetapkan semula harga hutang kerajaan agar sepadan dengan jangkaan lebihan utama masa depan.

Kesan buruk daripada pesta pinjaman untuk menyokong Social Security boleh menjadi lebih teruk, kerana pelabur tidak mungkin memberi Kongres tempoh tangguh untuk mencari penyelesaian yang lebih mampan, kata de Rugy.

“Jika mereka menetapkan semula harga hutang AS serta-merta, harga boleh meningkat lebih pantas daripada yang dicadangkan ramalan rasmi—mungkin hampir serta-merta,” ramalnya. “Bukan kerana hutangnya besar (itu sudah benar), tetapi kerana orang tidak lagi mempercayai rancangan di sebalik semua hutang masa depan itu.”

Sebaik sahaja inflasi melonjak, Federal Reserve akan berada dalam situasi tiada kemenangan: menaikkan kadar untuk memulihkan kestabilan harga sambil juga meningkatkan kos perkhidmatan hutang, atau bertolak ansur dengan inflasi yang lebih tinggi untuk mengelakkan keadaan hutang menjadi lebih buruk.

Bernard Yaros, ketua ahli ekonomi AS di Oxford Economics, secara sama membuat andaian dalam satu nota tahun lalu bahawa Kongres pada mulanya akan mencari dengan membenarkan Social Security dan Medicare menggunakan hasil am yang membiayai bahagian lain kerajaan persekutuan.

“Walau bagaimanapun, berita fiskal yang tidak menguntungkan seperti ini boleh mencetuskan tindak balas negatif dalam pasaran bon AS, yang akan melihat ini sebagai penyerahan kalah terhadap salah satu peluang politik terakhir untuk reformasi,” tulisnya. “Penetapan semula harga premium jangka yang meningkat mendadak untuk bon jangka panjang boleh memaksa Kongres kembali kepada minda reformasi.”

Akhirnya, pemberontakan daripada ‘bond vigilantes’ ini akan memaksa pembuat undang-undang menerima hakikat yang pahit. Itu akan mengambil bentuk potongan kepada program bukan budi bicara, seperti Social Security, kerana perbelanjaan budi bicara adalah bahagian yang lebih kecil daripada jumlah perbelanjaan kerajaan, katanya.

“Tindakan pembetulan ini akan menyakitkan bagi banyak isi rumah tetapi perlu untuk menangkis risiko krisis fiskal, di mana penurunan mendadak dan besar dalam permintaan Perbendaharaan berbanding penawaran mencetuskan kenaikan kadar faedah yang tajam dan berterusan,” kata Yaros.