AS$15 bilion industri insurans berisiko akibat AI, kata BofA

(SeaPRwire) –   Pelabur yang mengabaikan kecerdasan buatan (AI) bulan lalu mungkin ingin bersiap sedia untuk realiti. Laporan baharu daripada BofA Global Research menganggarkan lebih daripada $15 bilion dalam komisen industri insurans dianggap “kompleksiti rendah” dan menghadapi risiko yang ketara daripada disintermediasi AI. Dalam erti kata lain: kemungkinan yang nyata.

Amaran itu datang selepas tempoh yang tidak menentu bagi saham broker dan ejen insurans. Pada 9 Februari, subsektor itu menjunam 9% berikutan berita bahawa dua syarikat insurans digital—pembanding auto AS Insurify dan penanggung insurans pemilik rumah Sepanyol Tuio—telah melancarkan pembantu chatbot menggunakan teknologi ChatGPT. Walau bagaimanapun, sepanjang tiga minggu berikutnya, saham pengedaran insurans meningkat 7%, mengatasi penurunan S&P 500 yang lebih luas sebanyak 1%. Pasaran kelihatan mencerna ancaman AI dan memutuskan ia bukanlah risiko material kepada pertumbuhan hasil, sentimen “‘tiada apa yang perlu ditakutkan'” dan “‘jauh sekali'”.

BofA tidak bersetuju.

“Pandangan kami ialah ejen digital model bahasa besar boleh melakukan sebahagian besar kerja yang disediakan oleh 20-30k ejen bebas di seluruh Amerika Syarikat secara berkesan,” menurut laporan BofA.

Inti pati tesis pesimis firma itu berpusat pada kumpulan besar polisi insurans rutin, kompleksiti rendah. Penganalisis BofA, Joshua Shanker, Joseph Turnillo, Cyril Onyango dan Fatima Keita, meneliti hanya enam syarikat utama yang melayani perniagaan kecil dan talian peribadi: The Hartford, Travelers, The Hanover, dan Selective. Daripada enam syarikat ini sahaja, BofA mengenal pasti lebih daripada $15 bilion dalam komisen yang dibayar kepada ejen bebas pada tahun 2025 yang sebahagian besarnya cenderung kepada risiko kompleksiti rendah.

Contohnya, Progressive membayar lebih $6 bilion kepada ejen bebas tahun lepas, manakala Travelers dan The Hartford masing-masing membayar kira-kira $3.35 bilion dan $1.25 bilion, dalam segmen yang didominasi oleh talian peribadi dan perniagaan komersial kecil. BofA menyatakan bahawa jenis polisi ini, seperti insurans rumah dan kereta standard, mewakili transaksi yang kurang sofistikated di mana ejen manusia menambah sedikit nilai, menjadikan saluran digital terus kepada pengguna sebagai penjimatan kos yang ketara bagi pembeli.

Amrish Singh, Ketua Pegawai Eksekutif syarikat permulaan insurans AI Liberate, memberitahu Forbes bahawa beliau berpendapat anggaran BofA adalah tepat. Pengiraannya sendiri menunjukkan julat yang luas daripada $4.8 bilion hingga $33.6 bilion tugas insurans yang boleh diotomatiskan di AS sahaja.

Kesan bola salji

Walaupun pihak yang optimis berhujah bahawa broker insurans besar tidak banyak terlibat dalam pasaran talian peribadi atau komersial kecil, BofA membalas bahawa bertahun-tahun “M&A tuck-in” yang berterusan telah mewujudkan “kesan bola salji”. Beratus-ratus kedai kecil yang diperoleh telah membawa sejumlah besar perniagaan kompleksiti rendah, tiket kecil di bawah payung broker besar, satu kelemahan yang sering diselubungi oleh pendedahan awam yang kurang memuaskan. Lebih-lebih lagi, walaupun perniagaan kes besar, kompleks—yang berkemungkinan tidak menghadapi disintermediasi langsung—boleh mengalami deflasi harga kerana AI merungkai pasaran insurans untuk pembeli korporat yang sofistikated.

Sesetengah pelabur telah menyamakan ancaman AI dengan gangguan kereta pandu sendiri yang sangat diperkatakan tetapi lambat untuk berlaku. Walau bagaimanapun, BofA membuat perbezaan yang jelas. Walaupun peralihan kepada kenderaan autonomi akan memerlukan trilion dolar dalam infrastruktur dan mengambil masa bertahun-tahun, penggunaan chatbot model bahasa besar adalah murah, mudah, dan berlaku sekarang. Sebagai contoh, laporan itu menunjukkan NextInsurance Munich Re, yang sudah menawarkan chatbot AI di tapaknya di mana pelanggan boleh membeli dan mengikat polisi komersial secara langsung tanpa ejen manusia.

Walaupun mengakui bahawa membuat ramalan jangka panjang dalam menghadapi inovasi teknologi adalah “sukar”, BofA menyatakan bahawa Facebook/Meta dan Google/Alphabet tidak menggantikan pengiklanan cetak dalam sekelip mata tetapi selama 20 tahun, tingkah laku pengguna berubah untuk mengecilkan pasaran iklan cetak secara dramatik. “Kami tidak berhujah bahawa orang tengah insurans akan hilang atau bahawa syarikat besar seperti Berkshire Hathaway akan membeli insuransnya daripada chatbot,” kata BofA, tetapi ia menggesa pelabur untuk melihat dengan teliti sektor ini, kerana saham pengedar insurans tidak kelihatan mendiskaun risiko.

BofA menunjukkan bahawa sektor itu kini diniagakan pada 22x aliran tunai bebas lepas dan 15 kali nilai perusahaan kepada EBITDA lepas. Walaupun pihak yang optimis mungkin berhujah bahawa saham kelihatan murah selepas jatuh 24% daripada penilaian puncak yang ditetapkan setahun lalu, BofA memberi amaran bahawa gandaan ini hanya kembali ke tahap pra-pandemik. Selain itu, BofA menegaskan bahawa firma pengedaran insurans sering menggunakan “penyesuaian” pendapatan yang liberal—seperti mengecualikan kos integrasi daripada aliran pemerolehan mereka yang stabil—yang cenderung untuk meratakan kuasa pendapatan sebenar mereka dengan ketara.

Akhirnya, BofA tidak meramalkan hilangnya ejen insurans manusia dalam sekelip mata, dan mereka juga tidak mencadangkan bahawa syarikat besar seperti AIG akan tiba-tiba membeli polisi insurans yang kompleks daripada chatbot. Walau bagaimanapun, firma itu memberi amaran bahawa perniagaan agensi yang kini dianggap mempunyai pertumbuhan hasil organik 3% hingga 7% boleh melihatnya merosot kepada 1% hingga 5% dalam menghadapi teknologi yang mengganggu. BofA menyimpulkan bahawa dengan 10% hingga 20% perniagaan semasa berpotensi menghadapi disintermediasi, penilaian premium industri meninggalkan sangat sedikit ruang untuk kesilapan.

Untuk cerita ini, wartawan Forbes menggunakan AI generatif sebagai alat penyelidikan. Seorang editor mengesahkan ketepatan maklumat sebelum menerbitkan.