Malaysian Buzz

(SeaPRwire) –   CEO Jamie Dimon memberikan satu dos realiti kepada penganalisis dan pelabur yang menyaksikan panggilan pendapatan syarikatnya minggu ini: Pada suatu ketika, kerajaan di seluruh dunia akan perlu .

Saham bank terbesar di Amerika merosot selepas panggilan pendapatan Q4 2025nya semalam, yang melaporkan pendapatan sebanyak $45.8 bilion dan aset di bawah pengurusan sebanyak $4.8 trilion, mewakili peningkatan 18% berbanding tahun lepas.

, Dimon berkongsi pandangan campuran mengenai ekonomi, berkata bahawa “walaupun pasaran buruh telah lembut, keadaan nampaknya tidak bertambah buruk.” Dia menambah bahawa pengguna masih tahan lasak dalam perbelanjaan mereka dan “perniagaan secara umumnya masih sihat.” Ini walaupun gejolak di pasaran, yang tahun lepas terpaksa berhadapan dengan dasar luar dan perdagangan yang berubah dengan cepat dari Rumah Putih.

Walaupun banker jutawan itu optimis mengenai kecerdasan buatan, dia juga mengulangi amaran beliau bahawa bayangan yang mengancam terhadap prospek makroekonomi adalah hutang kerajaan. Dia telah mengenai isu itu.

Apabila ditanya mengenai pandangannya untuk 2026, Dimon berkata jangka pendek kelihatan baik. Dia menjelaskan: “Katakanlah enam bulan dan sembilan bulan dan juga setahun, ia agak positif. Pengguna mempunyai wang. Masih ada pekerjaan, walaupun ia lemah sedikit. Ada banyak rangsangan yang datang dari One Big Beautiful Bill. Pengawalan yang kurang ketat adalah tambahan secara umum, bukan hanya untuk bank, tetapi bank akan dapat mengedarkan semula modal.”

Walau bagaimanapun, “latar belakang” makro juga mesti dipertimbangkan, beliau menambah, dan ini beroperasi pada garis masa yang berbeza: “Geopolitik adalah risiko yang sangat besar … Ia hanya risiko yang besar yang mungkin atau tidak menentukan nasib ekonomi.”

Beliau meneruskan: “Defisit di Amerika Syarikat dan di seluruh dunia agak besar. Kita tidak tahu bila ia akan menyakitkan. Ia akan menyakitkan akhirnya kerana anda tidak boleh hanya terus meminjam wang tanpa batas.”

Yang yang membelanjakan $276 bilion untuk bayaran faedah ke atas hutang negara dalam tiga bulan terakhir 2025 sahaja. Dalam semakan bajet terbarunya yang dikeluarkan pada hari Jumaat, melaporkan bahawa defisit berjumlah $601 bilion dalam suku pertama tahun fiskal 2026 (Oktober hingga Disember), $110 bilion kurang daripada defisit yang direkodkan pada tempoh yang sama tahun lepas. 

Selepas keluaran itu, Maya MacGuineas, presiden Committee for a Responsible Federal Budget, berkata kerajaan AS sudah berada di landasan untuk defisit $2 trilion pada 2026. “Sementara itu, walaupun lebih daripada satu suku tahun ke dalam [tahun fiskal 2026], kerajaan kita masih belum dibiayai sepenuhnya untuk baki tahun fiskal itu, dengan tarikh akhir pembiayaan lain yang hampir tiba dalam lebih dua minggu sahaja,” beliau menambah. “Anggota parlimen harus mencapai persetujuan mengenai peruntukan yang mengelakkan peningkatan hutang kita lebih banyak lagi, memulihkan had perbelanjaan discretionary, dan mengekalkan pembiayaan rata dari tahun fiskal terakhir.”

Pegawai Rumah Putih telah berhujah bahawa hasil cukai tarif akan mengimbangi sebahagian daripada pinjaman kerajaan (walaupun presiden juga menjanjikannya untuk kegunaan lain), tetapi Dimon kekal realistik. “Kita harus berurusan dengan dunia yang kita dapat, bukan dunia yang kita inginkan,” beliau berkata, menambah bahawa fokus beliau bukan untuk meneka hasil ekonomi tetapi berkhidmat kepada pelanggan.

Siapa yang memiliki hutang Amerika?

Salah satu jalan keluar daripada kemelut hutang yang berpotensi adalah bahawa bank pusat boleh mencetak lebih banyak wang. Dengan meningkatkan bekalan wang, nilai mata wang diturunkan, menjadikan bayaran faedah ke atas wang yang dipinjam lebih murah secara relatif. Walau bagaimanapun, ini disertai dengan kesan sampingan inflasi, atau hiperinflasi.

Lebih-lebih lagi, pembeli hutang mungkin menyedari bahawa pulangan yang mereka dapat sedang menurun nilai, dan oleh itu menuntut bayaran faedah yang lebih tinggi pada masa hadapan.

Ini akan menjadi kurang kebimbangan bagi sesetengah pembeli berbanding yang lain. Contohnya, menurut analisis data Treasury oleh Peter G Peterson Foundation, yang memberi tumpuan kepada mengekalkan masa depan fiskal yang stabil, Federal Reserve System adalah pemegang tunggal terbesar hutang AS, memiliki $4.5 trilion setakat Mac 2025. Kerajaan negeri dan tempatan memiliki $1.7 trilion, dan dana bersama memiliki $4.4 trilion.

Masalah mungkin datang dari jauh, terutamanya jika ketegangan geopolitik terus meningkat, menggoda kerajaan asing untuk memerintahkan bank pusat mereka untuk meninggalkan hutang AS sebagai protes. Ini akan merosakkan nilai dolar, menjana inflasi, dan memaksa hasil faedah ke atas hutang AS meningkat—semua senario yang akan menjadikan hidup lebih mahal bagi kerajaan persekutuan.

Pelabur di Jepun, China, dan UK adalah antara pembeli terbesar hutang AS, memiliki $1.1 trilion, $779 bilion, dan $765 bilion masing-masing. “Walaupun pegangan hutang AS oleh kedua-dua [Jepun dan UK] telah merosot sepanjang dekad lalu, pembelian sekuriti Treasury AS oleh China telah merosot lebih daripada Jepun,” .