Occidental Petroleum (NYSE:OXY) baru-baru ini melaporkan aliran tunai bebas (FCF) sebanyak $1 bilion untuk suku tahun lalu, dan angka ini berpotensi meningkat pada Q3 karena kenaikan harga minyak. Ini menjadikan syarikat ini menarik bagi pelabur nilai dan penjual opsyen put di luar wang (OTM), menawarkan strategi penjanaan pendapatan tambahan.
Pada 19 September, saham OXY diperdagangkan pada $66.22 setiap saham, menunjukkan kestabilan relatif sepanjang sebulan lalu.
Potensi Pemulihan FCF
Adalah penting untuk meneliti sejarah FCF Occidental yang terkini untuk memahami potensi pemulihannya, seperti yang ditunjukkan dalam jadual di bawah. Dalam dua suku tahun kebelakangan ini, FCF Occidental adalah lebih rendah daripada tahap yang dilihat pada tahun sebelumnya. Sebagai contoh, walaupun Q2 menjana $1.005 bilion dalam FCF sebelum modal kerja, syarikat itu menguruskan $4.176 bilion dalam tempoh yang sama tahun lepas.
Salah satu faktor penyumbang adalah peningkatan perbelanjaan modal (capex) Occidental yang konsisten, dengan Q2 2023 melihat $1.646 bilion dalam perbelanjaan capex, berbanding hanya $972 juta dalam Q2 2022. Walau bagaimanapun, dengan harga minyak yang lebih tinggi pada suku ini, ada harapan bahawa Occidental boleh mengalami peningkatan ketara dalam FCF terlaras, terutamanya jika perbelanjaan capex kekal stabil. Ini memberi harapan baik untuk pelabur nilai dalam saham itu.
Penilaian Saham Occidental Petroleum yang Menarik
Pada masa ini, saham OXY diperdagangkan pada nisbah harga-keuntungan (P/E) 17.75x berdasarkan unjuran EPS purata para penganalisis sebanyak $3.73 untuk 2023. Melihat ke hadapan, para penganalisis meramalkan EPS mungkin naik ke $5.09 setiap saham, menghasilkan nisbah P/E ke hadapan hanya 13x.
Sebagai perbandingan, Morningstar melaporkan purata P/E ke hadapan 17.3x untuk lima tahun yang lalu. Ini menunjukkan bahawa saham OXY dinilai rendah berbanding penilaian sejarahnya.
Tambahan pula, OXY menawarkan dividen kira-kira 1.09%, menambah daya tarikannya untuk pelabur pendapatan.
Meneroka Opsyen Jual OTM yang Pendek
Satu strategi menjana pendapatan untuk pelabur OXY adalah menjual opsyen put di luar wang (OTM) yang pendek. Pendekatan ini boleh memberi manfaat terutama kepada pemegang saham sedia ada yang ingin menjana pendapatan tambahan sambil menghadkan risiko menjual saham mereka melalui permainan opsyen pendek.
Sebagai contoh, memeriksa rantaian opsyen 29 September yang luput dalam 10 hari mendedahkan bahawa opsyen put harga hentaman $64.00 diperdagangkan pada 31 sen. Penjual pendek opsyen ini boleh menjana pendapatan tambahan 0.48% dalam kurang daripada dua minggu sehingga tamat tempoh.
Walau bagaimanapun, penting untuk dicatat bahawa strategi ini membawa risiko. Jika harga OXY jatuh ke $64.00, pelabur mungkin diwajibkan membeli lebih banyak saham OXY pada harga itu. Untuk melaksanakan dagangan ini, firma broker biasanya memerlukan pelabur untuk menjamin $6,400 dalam tunai dan/atau margin, membolehkan pembelian 100 saham jika harga saham mencapai harga hentaman.
Walaupun berpotensi berisiko, pelabur mengekalkan $31.00 dalam pendapatan yang dijana daripada jualan pendek. Jika pelabur mengulangi dagangan jualan pendek OTM ini setiap dua minggu selama setahun, jumlah pendapatan boleh berjumlah $806.00 atau 12.6% daripada $6,400 yang dilaburkan. Penting untuk mengakui bahawa premium opsyen mungkin berubah, tetapi pendekatan ini menggariskan daya tarikan menjual put dalam persekitaran pasaran semasa.
Kesimpulannya, saham OXY menawarkan peluang menarik kerana FCF yang kukuh dan penilaian yang menguntungkan. Menjual put OTM yang pendek boleh menjadi strategi yang masuk akal untuk menjana pendapatan tambahan sambil mengurus risiko.