Berikut laporan pendapatan terkini, saham raksasa runcit barangan mewah LVMH (OTCMKTS:LVMUY) telah menyaksikan penurunan lebih 27% daripada puncak pertengahan Julai mereka sekitar $200 setiap saham. Tanpa ragu lagi, lonjakan barangan budi bicara kelas tinggi telah surut, dengan pembeli “aspirasi”, dan pengguna kelas menengah yang bercita-cita memiliki produk LVMH sebagai simbol status, paling terjejas oleh inflasi dan kebimbangan kemelesetan semula.
Memandangkan kos sara hidup terus meningkat, ia kelihatan mustahil bahawa pengguna aspirasi akan kembali ke perbelanjaan mewah dalam masa terdekat, terutama dengan peningkatan risiko kemelesetan yang dikaitkan dengan setiap pergerakan ke atas hasil 10 tahun.
LVMH Menavigasi Masa yang Mencabar
Benar seperti jangkaan, LVMH baru-baru ini melaporkan kekurangan pendapatan suku tahun ketiga yang mengejutkan, dengan jumlah jualan 19.96 bilion euro (anggaran $21.2 bilion), menunjukkan pertumbuhan tahun-ke-tahun yang minimum. Walaupun bahagian wain dan spirit menghadapi halangan, segmen minyak wangi & kosmetik dan fesyen & barangan kulit kekal agak rata. Ini menunjukkan bahawa LVMH, salah satu peruncit barangan mewah yang paling tangguh di dunia runcit, kini mula mengalami kesan angin ekonomi makro yang lebih luas.
Dalam analisis sebelumnya, telah dinyatakan bahawa pengguna aspirasi secara signifikan telah membiayai lonjakan syarikat selepas wabak ke peringkat tertinggi sepanjang masa. Walau bagaimanapun, kebimbangan telah dibangkitkan mengenai berkurangnya kuasa perbelanjaan kumpulan pengguna ini, yang dijangka menjadi cabaran penting bagi syarikat apabila kita memasuki musim luruh. Akibatnya, dicadangkan bahawa saham mungkin perlu “menyerahkan sebahagian besar keuntungan” mereka dari pesta membeli-belah selepas penguncian.
Maju ke hari ini, dan LVMH mendapati dirinya dalam pasaran bear, dengan sahamnya diperdagangkan pada sekitar $146. Selepas tempoh mencabar ini, saham itu kini memegang nisbah P/E kira-kira 22 kali ganda, menjadikannya agak murah untuk pendedahan ke eselon tertinggi pasaran barangan mewah, atau sekurang-kurangnya sangat dekat dengannya.
Walau bagaimanapun, halangan yang berkaitan pengguna mungkin terus mengenakan tekanan menurun ke atas saham, mungkin menguji tahap sokongan di bawah $130.
Walaupun penurunan semasa mungkin membuktikan menjadi titik masuk jangka panjang yang menarik, pelabur perlu bersedia untuk naik turun menonjol yang dikaitkan dengan perasaan dan jangkaan ekonomi pengguna pada skala global. Lagipun, LVMH dan pengecer barangan mewah lain adalah sebahagian daripada sektor budi bicara pengguna, dan dalam masa apabila pendapatan boleh guna adalah jarang untuk semua kecuali pengguna paling kaya, beg tangan, minyak wangi, dan pakaian mewah mungkin bukan keutamaan.
Wall Street Melihat Pengecer Barangan Mewah sebagai Tawaran
Walaupun anda mungkin tidak menemui mana-mana jenama berprestij LVMH (seperti Louis Vuitton, Tiffany, dan Dior) di rak clearance, saham kelihatan berada pada harga murah selepas potongan harga yang dialaminya pada Ogos dan September. Beberapa penganalisis Wall Street kelihatan berkongsi sentimen ini.
Walaupun saham mungkin belum mencapai titik terendahnya lagi, Morgan Stanley dan Bank of America mengekalkan pandangan positif terhadap pengecer barangan mewah kelas atas seperti LVMH, walaupun berdepan dengan halangan pengguna. Morgan Stanley pergi sehingga menyebut pengecer barangan mewah ini, termasuk LVMH, sebagai tawaran pada tahap semasa, menekankan bahawa margin operasi mungkin kekal pada “tahap tertinggi sepanjang sejarah pada tahun-tahun akan datang.”
Penilaian Morgan Stanley terhadap LVMH sebagai pelaburan nilai adalah wajar, memandangkan jenama kukuhnya sebagai benteng perlindungan. Walaupun kemelesetan boleh menjejaskan pertumbuhan dalam jangka sederhana, mungkin sukar untuk menghentikan pertumbuhan margin tinggi di sisi lain perlahanan ekonomi.
Sejajar dengan pendirian optimis Morgan Stanley, Bank of America juga telah memberi undi keyakinan kepada firma mewah, menekankan kepentingan kesabaran pelabur.
Memang, syarikat barangan mewah masih mengemudikan perairan yang mencabar. Walau bagaimanapun, memandangkan penilaian semasa mereka, pelabur dengan perut yang kuat untuk turun naik dan mata untuk nilai mungkin mahu memantau saham ini dengan teliti. Apabila pasang ekonomi akhirnya berbalik, LVMH mungkin bersedia untuk mendapatkan semula momentum.
Kesimpulan
LVMH mula merasakan tekanan daripada inflasi dan cabaran pengguna, namun prospek jangka panjangnya kekal menjanjikan. Persoalan yang tertunggu adalah berapa banyak kenaikan saham ke tahap tertinggi sepanjang masa akan ditarik balik apabila kita menghampiri akhir tahun.